第174章隔岸觀火

類別：玄幻小說

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軟銀集團是孫正意1981年一手建立的。無彈窗

這家公司成立后最初的十幾年里，互聯網都還沒誕生，所以其業務主要是投資電信業那一票運營商。那段時間公司的股權結構非常穩定，孫正意本人持股比例最高時一度達到44之多。

隨著94年互聯網時代的到來，到95年之后，軟銀大舉進軍互聯網投資，96年投了楊致遠的雅虎，99年投了阿貍巴巴，都是后來軟銀拿得出手的驕人戰績。

但是從那時起，因為泡沫和對天量資金的需求，軟銀開始加大引入傳統投資銀行的資本，夯實自己的規模和盤面，孫正意的持股比例也一路下滑，如今只剩下27——從44到27，簡單一算就知道在這個過程中，軟銀至少凈增資了相當于其估值一半的現金流。

而且隨著連年增資和投資的成功，截止到2005年，軟銀集團的所有投資項目的股權資產，已經達到了300多億美元的規模——最高時一度沖高到接近400億美元的峰值，但是后來隨著孫正意04年最大一筆投資、對傳奇娛樂絕對控股后遭遇股價下跌，軟銀的總資產市值重新跌破350億美元大關這條紅線。

不過，孫正意依然牢牢控制著公司的經營決策權，就更當初顧誠在和權順虞唱雙簧之前，牢牢控制住傳奇娛樂一樣。

孫正意保持控制力的不二法門，是在那些年的增資中，不接受硅谷風投界等其他科技產業投資基金的錢，而專注于吸納那些原本對網絡和高科技產業不太在行的傳統投資銀行的錢。

因為新拉進來的大股東不懂互聯網和軟件業，也就不太會干涉孫正意的經營和投資決策。只要孫正意一直可以交出讓他們滿意的業績答卷，他們就會一直心安理得地把投票權委托給孫正意，孫正意說投誰就投誰。

而在99年之后，最近這五年里被孫正意拉進來的外部股東，主要是兩個，目前也分別是軟銀集團的第二和第三大股東：在公司持股達14.6的扶桑信托銀行，和持股9.8的JP摩根大通。

（注：書中這個時間理論上還沒有“扶桑信托銀行”，應該是中央三井信托銀行（及其資產信托銀行）和住友信托銀行，這幾家銀行在2011年完成合并后才有扶桑信托銀行。但是實際上早在幾年前這幾家銀行在經營上就有同進退的戰略合作。書中為了表述方便，提前將其表述為一股勢力，背后是三井。具體就不科普了，三井住友銀行一堆資料自己百度即可，我不水字。）

扶桑信托和摩根大通都是“舊錢”的代表。

在米國，曼哈頓的錢是出了名的不會找高科技公司——那是加州系風投的地盤，華爾街那些老古董根本不懂。至少歷史上在扎克伯格等東海岸高科技新秀崛起之前，形勢確實是這樣。

但這些老派財閥又舍不得完全放棄新科技產業的利好，于是寧可找一個穩妥一點的辦法，比如通過孫正意這種相對穩健配資的資金二道販子，然后再投具體的軟件業項目。這樣孫正意投個20個項目，虧個19個，剩下一個爆賺幾十倍，到三井和摩根的財報上風險就攤薄了很多。

這些年，孫正意就是這么過來的。

他的27多，加上扶桑信托的14.6和摩根大通的9.8，合起來大約有軟銀52的股權，抓住這三個大股東，已經夠左右公司決策了。

正因為一貫順風順水，現在被人質疑了，孫正意才會如此意外和惱怒。他不怒自威地對著無辜的女秘書低吼：“是誰叫停我們跟騰云的談判的？！”

“是西川董事，還有安卓.考克特董事，他們都希望您慎重。”女秘書報出了孫正意最不想聽到的答案。

“西川君？怎么會？”孫正意微微有些不可思議。

西川先生是三井財閥在軟銀的利益代言人，曾任三井住友銀行的高管，也是公司董事會成員之一。

而安卓.考克特在2003年以前是摩根大通的投行事業部國際業務總監，后來摩根大通對軟銀進一步增資后派來的。

這都是孫正意一貫的鐵桿盟友，從來對投資決策細節不聞不問，只管公司沒有財務舞弊就行了。

“準備召開董事會——哦不，我是說，先把他們幾個請來，應該人都在東京吧？”孫正意的內心微微有些亂，差點兒說錯話了。

“都在的，我這就去安排。”女秘書如蒙大赦，立刻去安排會見。

孫正意明白，要是直接籌備召開董事會議，一來需要幾天時間籌備，二來有些話直接捅到所有大股東面前之后，就很難有緣轉余地了。

還不如私下里先安撫一下。

很快，女秘書就準備好會議室，請來了兩位同樣顯然早就等著跟孫正意見面的董事。

一見面，孫正意就醞釀好了表情，滿臉堆笑地求支持：

“西川君，安卓，你們最近是有什么顧慮么？為什么阻撓我對騰云公司的進一步增資？騰云是一家很有潛力的華夏互聯網公司，只要有我們的資金支持，他們肯定可以在華夏的社交產品市場上穩住陣腳，并且在未來的人工智能內容平臺上有所建樹的。”

西川先生和安卓.考克特都是50后，年紀跟孫正意差不多，如今五十歲出頭。在投資界，這個年紀剛好是黃金年齡，經驗足夠，作風穩健，又不至于過度固步自封。

面對孫正意的急切，這些多年來一直無條件支持他的伙伴，也有些微微難以啟齒。

該說的話總得說，英國人相對而言沒有亞洲人那么多生意上的虛文禮節，于是還是安卓先開口了：

“孫，我們都覺得您這兩年的投資決策有些沖動了，經常把資金砸在沒有遠期收益可能性的公司和生意上。這次的事兒是不是太冒險了？騰云公司目前在港股市場的市值明顯不值這個價，我們哪怕按照港股現值的80接受他們的股權抵押來放款，未來風險都會很大的。這是一家處在衰退期的公司！”

面對盟友的發難，孫正意微微錯愕之后，立刻試圖說服：

“怎么會是處在衰退期呢？您是想說他們在華夏社交軟件市場上剛剛被YY網絡科技給反超吧？那不過是今年才有的現象，并不能代表騰云已經過氣了。而且騰云的股價今年已經累計下跌了15左右，說明資本市場對于其前景的不樂觀已經充分釋放出來了。

這正是我們進場的好時機，你要相信我的判斷，這方面我是專業的。如果一家明眼人都看得出來處于上升期的公司，而且還非常穩健現金流充足，誰會來要我們的錢？不正是雪中送炭，才能得到最好的回報率么？想想看當初我們接觸雅虎的時候……”

孫正意說著說著，忍不住又把他畢生最偉大的一筆交易拿出來說事兒了，舉例子擺資格。

往年他每每說到這兒的時候，總能鎮住內部的不同意見。

“如果一個成功案例不夠說服力，那就再加一個，把阿貍巴巴的例子再翻出來曬一曬擺擺龍門陣”。

可惜，如今他再提到這個事兒的時候，他最意想不到的盟友發難了。

三井財閥的利益代言人西川君開口了：“孫桑！請您注意一個事實，您主導的對傳奇娛樂的投資，已經讓公司累計虧損了將近40億美元！40億美元的市值就這么蒸發了！”

孫正意頓時啞口無言，十幾秒之內找不到反駁之語。

傳奇娛樂，確實是他一生投資預判的污點。

他沒想到，一國網民對曾經帶給他們巨大歡樂和用戶黏性的成功網絡游戲供應商，竟然忠誠度那么低。一旦出現一個新的網游公司，賭對了一款游戲，甚至只是一家原本沒有做過網游的公司，借助了一個跨圈過來競爭的平臺，就能把數千萬付費用戶拉走。

然而他一直認為這不怪他——當時納斯達克上其他投資人也是那么高估華夏網游公司們的，包括后來傳奇娛樂股價崩盤之前，還有人試圖用征途網絡或者完美時空（雖然本時空的完美時空并沒有做出“完美世界”，因為祖龍工作室已經被顧誠挖了）的估值玩擊鼓傳花，吹泡沫讓散戶股民接盤。

他只是錯在沒料到崩盤來得那么快。

然而，西川君都不等他理清狡辯的思路，立刻丟過來第二顆炸彈：“更何況，別說你還為了吸納傳奇娛樂，拋出了那么多阿貍巴巴的股份，并且放棄了用雅虎華夏的股份在置換時攫取更多阿貍巴巴股份的機會！

你看看這一年多來，阿貍巴巴又成長了多少？淘寶的店鋪數、網購人數和交易流水額，在華夏市場上是如何一年三五倍地往上翻的？馬風高調宣布和顧誠合作阿貍云項目之后，因為近期顧誠對人工智能領域未來的展望，又有多少股民被顧誠畫的大餅引誘，把阿貍的股價抬高了多少？”

西川只有最后一句結論不忍直說：你已經失去了三井財閥對你眼光的信任！

“我們一致認為，騰云已經不是YY的對手了，在騰云最有優勢和先手的領域，他們都被打敗了，你怎么可能指望在一個他們本來就落后、毫無基礎的新生市場上，戰勝技術和數據基礎都比他們搶跑了一年的YY？

孫桑，你這是為了個人面子而進行的意氣之爭！我們認為你已經被憤怒沖昏了頭腦！”