第126章 估值?一錘定音
猜你喜歡 美利堅往事1988第126章估值？一錘定音！
門洛帕克，位于海岸線84號公路邊的“箱子里的杰克”咖啡店，大衛父子倆以及迪恩他們三個創始人正圍坐在圓桌邊，展開比特軟件的第一次融資溝通。
“摩根塔勒先生，關于比特軟件最新的資料在這里。”迪恩把早就讓安娜整理好的資料推向了對面，“它不僅包含teams軟件的銷售情況，還有我們的成本開支明細。”
作為一家還未融資就已經盈利的創業公司，迪恩當然要大秀自己的數據。
尤其是得益于比特軟件的草臺班子，他們的成本支出低的驚人。
當然迪恩不會把他們私下已經分紅的那筆錢全部寫出來，這個數字被攤薄了一些。
相反在《全球概覽這些雜志上的投入，被迪恩放大了很多倍。
雖然迪恩準備的資料在數據上已經做了一些調整，但是大衛.摩根塔勒看完了資料后，依舊為比特軟件所取得的成績而驚訝。
“迪恩，teams軟件的市場預期確實比我想的還樂觀。”大衛不會因為自己是風險投資人，就故意低估teams的價值，那是非常低級的做法。
現在的情況是比特軟件證明了自己的價值，并且他可能還要面對其他潛在的風投競爭對手。
所以大衛需要獲得迪恩的認同，以便摩根塔勒在接下來的融資中盡可能多的拿到投資份額。這種認同可以來自價值觀，也可以來自創意上的共鳴。
當然在普通人看來，它更像是故意吹捧，或者溜須拍馬。
但事實就是如此，當你的創業公司有可能成長為未來的獨角獸企業時。彼此的身份就會對調，那些風投會揮舞著支票來找你。
面對大衛的稱贊，迪恩也非常配合的把話題轉到了彼此的關系上。“我和加里在克利夫蘭時就已經認識，當初teams軟件得到了他的幫助，所以摩根塔勒是我們見的第一家風險投資公司。”
“good！”大衛很滿意迪恩在人脈關系上的投桃報李，“所以我想我們接下來該談談比特軟件以后的發展了。”
“當然”這正是迪恩所期望的。
“迪恩，雖然比特軟件在前面一個月擁有漂亮的銷售數字，但它在很多方面的經營堪稱糟糕。”大衛隨意指著面前資料上的一處開始點評。
“從這一塌糊涂的財務報表看，我有理由懷疑比特軟件的財務人員是否專業，甚至你們是否有自己的財務專員。”
“還有營銷方面的宣傳投入也非常粗暴，在一家雜志社上的廣告支出竟然高達十幾萬美元，這已經足夠我們請好萊塢明星拍一支電視廣告了。
另外廣告方式也非常單一，除了雜志，其他諸如廣播、電視、戶外廣告牌、直接郵寄廣告、電話廣告、售點廣告等，這些我都沒看到。”
“銷售方式也非常令人匪夷所思，我完全無法想象你們怎么在沒有分銷渠道的情況下，完成了近一萬份的teams銷量。
如果那家叫電腦小鋪的唯一實體銷售店，為此貢獻了主要銷量的話，我很驚訝竟然沒有人來搶走你們的生意。”
“最致命的一點”大衛把面前的資料翻到最后一頁，“我竟然沒在這上面看到任何關于，比特軟件和律師事務所合作的信息！”
“ohomg！”大衛無奈的攤開雙手，“或許我該慶幸比特軟件竟然能神奇的活到第一輪融資？”
經過了大衛狂風暴雨般的數落，迪恩和馬庫斯他們三人，都非常尷尬的對視了一眼。
好吧，比起成熟的公司，比特軟件確實太草率了一點。
“呃摩根塔勒先生”作為創始人代表，迪恩理所當然的要負責接下來的談判，“這不是正是我們在這里見面的原因嗎？
我們希望把teams安裝到整個北美大陸乃至全世界有電腦的辦公室中，我們希望比特軟件會成為納斯達克下一個幸運兒，這是我們今天坐在這里的共同目標，不是嗎？”
“說的沒錯，迪恩”大衛喜歡他的直接。創世人不應該過于理想化，把激情和盈利很好的平衡在一起的創始人，才是優秀的創始人。
“所以關于比特軟件的運營，我想摩根塔勒先生，您會給我們一些建議？”迪恩不是萬能的。
他懂技術，也懂得怎么把它們商業化，但是怎么成為一個合格的ceo他也在學習。
“ok，首先你需要學會如何管理公司、如何租辦公樓、如何選擇健康保險計劃、如何發現銷售前景、如何廣泛地使用各種基礎服務。
當然不能指望伱一個人完成這些所有的工作，那不可能，也沒有人可以做到。
所以換一種方式，你需要一位好律師、一位好銀行家、一家好人力資源公司和一家好會計師事務所，來輔助你完成這些工作。”
風險投資人只是為創業者提供資金嗎？no，那是非常膚淺的認知。
優秀的風投可以幫助初創企業慢慢成長為一家成熟的公司，在這個過程中，連同創始人團隊也在一起成長。
“不過在真正開始這些活動前，我們還必須在某些方面達成一致性的意見。”大衛所指的一致性意見，當然是比特軟件的估值。
當大家對比特軟件的價值有了相同的認知后，資金才會到位，然后公司開始擴張經營。
“在開始之前，我想先聲明一下。比特軟件能如此快的實現盈利，除了摩根塔勒，我們也獲得了其他人的幫助。
所以，現在的報價可能不是唯一的，關于這一點”
“我理解”大衛對這早有預料，比特軟件能在硅谷獲得這么多訂單，這要是沒有外力幫助那才是奇怪。
“ok”迪恩攤開手，“so？摩根塔勒對我們的估值是多少？”
面對迪恩直球式的問題，大衛并沒有第一時間給出答案，相反他同樣取出了一份資料。
“創業公司的估值是通常一個分歧非常大的問題，彼此站在不同的角度，往往會吵的不可開交。
所以為了盡可能的采用科學的評估方法，我建議使用哈佛商學院比爾.索爾曼教授在87年提出的終值估值法。”
迪恩大概看了一遍資料，這是一種以市場上同類型公司為參考目標，進行估值的方法。
它甚至有自己的計算公式，投資回報roi終值/投后估值。
“鑒于teams軟件的創新型，摩根塔勒對未來預期的投資roi回報是30倍！”大衛毫不掩飾自己的野心，這也正說明了他對比特軟件前景的看好。
“至于終值的參考目標，摩根塔勒認為micropro軟件公司是一個合適的參考對象。
micropro今年的營業收入是1.4億美元，按照軟件行業15的稅后利潤率計算，它們的利潤是2100萬美元。
用2100萬美元乘以軟件行業15倍的市盈率，micropro最后的終值是3.15億美元！
所以套用公式，3.15億美元除去30倍的投資回報，最后我們對比特軟件的估值是1050萬美元！
這就是我們摩根塔勒的開價，迪恩”早在來之前，大衛就已經聯系好律師和財務完成了對比特軟件的大概估值。
看著手中的資料，迪恩腦海中飛速計算，但很快他就搖了搖頭否定了大衛.摩根塔勒的報價。
“摩根塔勒先生，先不說這個公式是否合理。就您以micropro公司作為參考對象這一點，我們就無法認同。
誰都知道micropro正在走下坡路，他們破產只是時間問題而已。”
micropro也是一家辦公軟件公司，wordstar文檔處理軟件就是他們家的產品。這個軟件一度是文字處理器市場上的霸主。
可惜它遇到了比爾.蓋茨，遇到了微軟，oice軟件中的word最早就是以它為山寨對象。
而在88年也就前年，word已經侵蝕了wordstar大部分的市場份額。加上wordstar5.0史無前例的惡評如潮，micropro現在的經營已經岌岌可危。
大衛.摩根塔勒用它來計算比特軟件的估值，迪恩怎么可能會同意。
“同為辦公軟件的代表，我認為蓮花軟件更具有參考性，蓮花軟件在去年的營業額是5.4億美元。
按照您剛剛的公式，最終比特軟件的估值應該在4050萬美元。”
“這太瘋狂了，迪恩”大衛也不出意外的搖了搖頭，“并不是任何一家公司都會成為蓮花那樣的獨角獸公司。”
“但我們也不是日薄西山的micropro，最重要的是teams的創意獨一無二，我們開辟了一個全新的市場！
在現在的軟件公司中，我們沒有競爭對手。甚至我們已經有了相對成熟的產品，并且盈利了。
你知道的，摩根塔勒先生，這會極大的降低你們的投資風險。”
摩根塔勒想盡可能的壓價，迪恩想盡可能的抬高估值。
好吧，剛剛說的分歧已經來了。這是任何談判中都無法避免的過程，否則那就不是談判而是商量了。
溝通了良久，雙方誰也無法說服誰，最終迪恩決定采取折衷措施。
“摩根塔勒先生，我同意以您的方式估值。但是參考對象我們無法統一，所以不妨我們各退一步？”
“請說”大衛也累了，他想聽聽迪恩折衷的方法。
“取中間值，2500萬美元！”參考的目標，衰敗的不行，獨角獸也不行，那就平衡一下嘛。
“2000萬美元！”大衛下意識的討價還價。
“成交！”迪恩“啪”的拍了下桌子，一錘定音。
大衛一愣，答應的怎么這么痛快？